广发宏观

因为它是宏观面的主要不确定性之一。一旦它出现改善，则基本面和风险偏好会同步改善，形成双击。第二，5月第四周美日债市供需矛盾引发无风险利率显著上行，全球股市“riskoff”，美国再演股债汇“三杀”。黄金重新领涨大类资产...

广发证券首席经济学家 郭磊 guolei@gf.com.cn 摘要 第一，5 月 12 日，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布。美方承诺取消 4 月 8 日以来对中国商品加征的共计 91%的关税；...第五，因此，本轮宏观经济政策扩内需的大方向应不会变化。...

我们在前期报告《供需比与中美宏观经济政策》对PPI从行业角度进行了拆解，煤炭和钢铁行业对PPI同比拖累程度较2024年加深，与内需投资偏弱对应；原油链（开采和加工）行业价格拖累加深，主要受全球贸易冲突加剧带来的国际油价...

来源：郭磊宏观茶座 作者：郭磊 摘要 第一，中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议肯定年初以来经济的高开，指出“经济呈现向好态势”及“社会信心持续提振”，同时又重视外部环境的新变化，...

炒股就看 金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！简单总结，5月价格面尚未形成一致性修复趋势，其中工业品价格的相对弱势更为明显。这与近期“软指标”的信号一致，5月EPMI购进价格和销售价格环比...

4 月社融增加1.16 万亿元，同比多增约1.2 万亿元，和市场平均预期大致相当（WIND 口径）；社融存量增速为8.7%，较上月提升0.3pct。各分项中，实体信贷同比少增，未贴现银行承兑汇票与政府债融资同比大幅多增，其余分项变化有限...

观察股市“估值-宏观偏离度”，截止5月16日“万得全A P/E-名义GDP增速”升至14.95，处于滚动五年的+0.89倍标准差（+1倍标准差是经验警示位）。10年期国债利率先上后稳，全周上行4.42BP。第三，海外宏观有三大线索：一是中美...